专题：机构普遍看好明年A股市场 多重利好支撑慢牛格局
北京时间11月20日凌晨，美股周三收高。投资者期待英伟达财报将能缓解对人工智能股票估值过高和过度炒作的担忧。美联储会议纪要显示，官员们就是否需要连续第三次降息存在严重分歧。
道指涨47.03点，涨幅为0.10%，报46138.77点；纳指涨131.38点，涨幅为0.59%，报22564.23点；标普500指数涨24.86点，涨幅为0.38%，报6642.18点。
英伟达与Alphabet引领科技股反弹
英伟达收高2.85%，该公司将周三收盘后公布第三季度业绩。其他芯片股如超威半导体和博通也随之上涨。
英伟达是标普500指数中市值最大的公司，也是AI行业关键硬件GPU的主要供应商，在独立GPU市场，英伟达占据全球84%的市场份额；在PC领域，其出货量是竞争对手AMD的近4.5倍。
该公司也是推动全球股市创新高、并带动所有与AI有关股票上涨的核心力量。
分析师普遍预期该公司的业绩将显著超越华尔街预期，并预测其AI芯片及其他基础设施需求将推动销售强劲增长。根据伦敦交易所集团（LSEG）数据，该公司8至10月财季营收预计同比增长56%，达到549.2亿美元。
但英伟达需要跨越的标杆很高。投资者近日持续了结科技股获利，反映出市场日益担忧AI热潮已使英伟达和其他科技超大规模企业的估值以不可持续的速度飙升。
谷歌母公司Alphabet（GOOGL）周三一度上涨超过7%，股价创历史新高，此前该公司新发布的人工智能（AI）模型Gemini广受好评，从而增强了投资者对该公司在AI领域竞争力的信心。
谷歌的Gemini 3模型因其性能表现获得一致赞誉。这一亮眼表现与AI研究公司OpenAI今年早些时候发布的大模型GPT-5成鲜明对比，后者推出时反响褒贬不一。
在市场高度关注的英伟达第三季度业绩公布之前，近期科技股持续疲软。
Wolfe Research的Chris Senyek写道：“我们仍然认为对AI泡沫破裂的担忧被夸大了……至少目前如此。”
他表示：“如果美国整体经济遇到数据疲软期，我们认为科技/通信服务类公司完全有能力抵御暂时风暴。因此我们仍在股价疲软时增持AI相关股票，但正在等待英伟达交出超预期业绩或技术面更充分调整后加大买入力度。”
美联储会议纪要显示成员分歧严重 12月按兵不动可能性大增
美国就业数据空窗期将延续至美联储12月会议之后，这加剧了政策不确定性，并显著提升了暂停降息的可能性。
尽管劳工统计局将于周四发布9月非农数据，但已明确下次数据发布需等到12月16日——届时发布的11月完整数据集将包含10月的部分数据。而美联储12月政策会议将于美东时间10日结束。
与此同时，最新的美联储10月会议纪要显示，官员们就是否需要连续第三次降息存在严重分歧。在此背景下，芝商所美联储观察工具显示，12月会议按兵不动的概率已从此前约50%升至近70%。
美联储10月政策会议纪要显示，美联储决策层在上月降息时存在严重分歧。
尽管政策制定者警告降息可能影响抑制通胀的努力——过去四年半来美国通胀率持续高于2%的控制目标，但最终仍决定下调利率。
会议纪要显示：“许多与会者支持降低联邦基金利率目标区间”，但同时也指出部分支持降息的成员对维持利率不变同样可接受。
另有数名官员直接反对降息，“他们对委员会实现2%通胀目标的进程陷入停滞表示担忧，并指出若通胀未能及时回归2%，长期通胀预期可能升温”。
会议纪要补充道：“多数与会者指出，进一步降低政策利率可能加剧通胀居高不下的风险，或被市场误读为决策者未坚定致力于实现2%通胀目标。”
这份纪要反映出官员们在数据缺失背景下努力寻求共识：既要权衡通胀升温与就业市场疲软的双重风险，又警示若市场对人工智能投资进行“急剧重估”可能导致“股市无序下跌”。
周三经济数据面，美国经济分析局数据显示，8月份进口较前月下降5.1%，降至3404亿美元。8月份出口增长0.1%，增至2808亿美元，7月为2806亿美元。
8月份贸易逆差从782亿美元收窄至596亿美元。27位经济学家给出的贸易逆差预测范围从545亿美元到850亿美元不等，预估中值为604亿美元。
焦点个股
内存芯片制造商板块普涨。
谷歌旗下Gemini 3推出不久即登大模型榜首。
劳氏第三财季调整后EPS超预期。
游戏引擎巨头Unity Software公司与Epic Games宣布合作，将Unity引擎引入游戏《堡垒之夜》。
埃尔比特系统公司获以色列国防部2.1亿美元合同。
Adobe接近达成以19亿美元收购SEO软件公司Semrush的协议。
美国外卖巨头DoorDash股价走高，此前杰富瑞将其评级从“持有”上调至“买入”。
麦克莫兰铜金公司旗下印尼格拉斯伯格矿将于明年二季度复产。
亚玛芬体育第三财季业绩超预期，上调2025财年指引。
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