宏赢策略站稳关键价位，碳酸锂交易逻辑正在改变→

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　　来源：期货日报

　　春节假期前夕，碳酸锂期货价格围绕150000元/吨关口附近波动。截至2月13日收盘，主力合约LC2605价格报收152640元/吨。

　　业内人士认为，此前一段时间，碳酸锂价格的上涨驱动主要来自供需关系预期的扭转，近期碳酸锂价格震荡回落态势，本质上是对前期储能需求预期过热的理性纠偏。值得关注的是，贵金属和有色金属价格下跌对碳酸锂市场形成了传导效应，在春节假期临近之际，资金避险需求提升，投资者交易心态也更为谨慎。碳酸锂市场的交易逻辑，正经历从“宏观情绪扰动”转向“基本面主导”的轮换。

　　从基本面看，当前碳酸锂市场仍处于去库态势。据上海有色网数据，截至2月13日当周，碳酸锂库存为102932吨，环比去库2531吨，去库幅度较1月份有所扩大。创元期货分析师余烁解释，当前碳酸锂去库扩大的原因，主要是供给端检修增多，叠加一季度电池“抢出口”，需求走弱幅度有限。从数据看，锂辉石产碳酸锂的周度产量，已从1月中旬的14124吨/周，下滑至12024吨/周，产量下降约2000吨/周，为供给减少的主要因素。由于春节假期临近，碳酸锂市场呈现供需双减态势，不过，供给端环比下滑的幅度更大，因此出现了传统淡季反而去库幅度扩大的趋势。

　　不过，今年1月份，智利运往国内的锂盐数量大幅增加。数据显示，今年1月，智利出口至我国的碳酸锂发运量为1.7万吨、硫酸锂为2.8万吨，预计节后到达国内。余烁认为，这对当前碳酸锂偏紧的供需格局有一定缓解，但2月份总体去库趋势不改。

　　余烁表示，3月份随着供需同步回暖，需求排产向好，在经历连续多月的去库之后，碳酸锂行业整体库存会处于较低水平。在宁德时代枧下窝矿复产之前，碳酸锂市场的供需缺口或将持续存在，从而对现货市场形成有力支撑，使得其基本面偏强运行。进入4月，“抢出口”需求或将回落，基本面可能呈现边际走弱态势，可关注终端实际表现和产业排产变化。

　　中信建投期货分析师张维鑫认为，短期来看，春节前碳酸锂市场成交逐渐清淡，碳酸锂价格或维持窄幅震荡；春节后市场看涨预期较强，核心支撑因素是供应端增量有限，同时正极材料3月份预计迎来产量增长，市场整体将处于紧平衡状态。长期来看，碳酸锂市场的全年供需仍将维持紧平衡格局，需求端虽有储能与动力电池领域的增长潜力，但供应端存在多重不确定性，包括江西、青海等地的产能扰动，以及头部企业产能释放节奏，需持续密切关注供需两端变化。

　　此外，张维鑫提醒，避免过度依赖单一消息进行交易。他举例说，近期市场流传江西某锂盐厂产线着火，每月产量或将减少500~800吨，事实上，这对市场供需格局的整体影响较为有限。“产线因故维修可能导致短期产量减少，影响当下的供给，但从中长期看，产量可能并不会减少，长期影响较为有限。”张维鑫认为，投资者应该理性看待单一事件对碳酸锂市场的影响，不宜过度交易单一信息，应及时做好风控措施，理性持仓。

　　期货日报记者注意到，自碳酸锂期货上市后，现货市场波动幅度和节奏明显放缓。据上海有色网数据，碳酸锂期货上市之前（2021年至2023年7月20日），碳酸锂现货价格日均波动率为1.68%；碳酸锂期货上市至今，碳酸锂现货价格波动率为1.16%，波动率下降了近三分之一。

　　据了解，目前已有近3000家产业企业参与碳酸锂期货交易。从持仓量看，2025年，实体企业客户持仓占比50%左右。

　　张华（化名）进入锂矿行业不足5年，在厦门经营着一家锂矿开发及贸易企业，在非洲布局了多个锂矿项目。张华所在公司此前主要做原矿贸易，将非洲的锂辉石原矿运回国内销售，赚取差价。“长期以来，碳酸锂的国际化业务受运输、加工周期漫长，以及碳酸锂价格波动频繁等影响。”张华告诉记者，锂矿石从非洲运抵国内需要2~3个月，当价格剧烈波动时，公司难以招架，从而陷入亏损困境。直至2025年，借助碳酸锂期货，公司才扭转局势，并且能在价格波动中实现稳定、可观的收益。

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